Contratos de opções de ações do warrantsemployee

Como os warrants em ações são diferentes das opções de compra de ações?

Uma opção de compra de ações é um contrato entre duas pessoas que dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender ações em circulação a um preço específico e em uma data específica. As opções são compradas quando se acredita que o preço de uma ação irá subir ou descer (dependendo do tipo de opção). Por exemplo, se um estoque atualmente é negociado em US $ 40 e você acredita que o preço subirá para US $ 50 no próximo mês, você compraria uma opção de compra hoje para que no próximo mês você possa comprar o estoque por US $ 40, então vendê-lo por US $ 50 e fazer um lucro de US $ 10. Opções de compra de ações em troca de valores mobiliários, assim como ações.

Um warrant em ações é como uma opção de compra de ações porque lhe dá o direito de comprar ações de uma empresa a um preço específico e em uma data específica. No entanto, uma garantia de estoque difere de uma opção de duas formas principais:

Um warrant em ações é emitido pela própria empresa. As ações novas são emitidas pela empresa para a transação.

Ao contrário de uma opção de compra de ações, uma garantia de estoque é emitida diretamente pela empresa. Quando uma opção de compra de ações é exercida, as ações normalmente são recebidas ou administradas por um investidor para outra. Quando um warrant em ações é exercido, as ações que cumprem a obrigação não são recebidas de outro investidor, mas diretamente da empresa.

As empresas emitem warrants sobre ações para arrecadar dinheiro. Quando as opções de compra de ações são compradas e vendidas, a empresa que possui as ações não recebe dinheiro com as transações. No entanto, um warrant de ações é uma maneira para uma empresa levantar dinheiro através da equidade. Um warrant de ações é uma maneira inteligente de possuir ações de uma empresa porque um mandado geralmente é oferecido a um preço menor que o de uma opção de compra de ações. O prazo mais longo para uma opção é de dois a três anos, enquanto uma garantia de estoque pode durar até 15 anos. Assim, em muitos casos, um warrant de ações pode revelar-se um investimento melhor do que uma opção de compra de ações se os investimentos de médio a longo prazo forem o que você procura.

Garantias e opções de chamadas.

Os warrants e as opções de compra são ambos os tipos de contratos de valores mobiliários. Um warrant dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ações ordinárias de ações diretamente da empresa a um preço fixo por um período de tempo pré-definido. Da mesma forma, uma opção de chamada (ou "chamada") também dá ao titular o direito, sem a obrigação, de comprar uma ação comum a um preço fixo por um período de tempo definido. Então, quais são as diferenças entre esses dois?

Semelhanças entre Warrants e opções de chamadas.

Os atributos básicos de um mandado e chamada são os mesmos:

Preço de exercício ou preço de exercício - o preço garantido no qual o warrant ou comprador de opção tem o direito de comprar o ativo subjacente do vendedor (tecnicamente, o escritor da chamada). "Preço de exercício" é o termo preferido com referência aos warrants. Vencimento ou data de validade - O período de tempo finito durante o qual o mandado ou opção pode ser exercido. Preço da opção ou preço premium - O preço a que o warrant ou opção negocia no mercado.

Por exemplo, considere um warrant com um preço de exercício de US $ 5 em um estoque que atualmente comercializa US $ 4. O mandado expira em um ano e atualmente tem preços de 50 centavos. Se o estoque subjacente for superior a US $ 5 a qualquer momento dentro do período de vencimento de um ano, o preço do warrant aumentará em conformidade. Suponha que, antes do vencimento de um ano do warrant, o estoque subjacente é comercializado em US $ 7. O prazo de validade valeria pelo menos US $ 2 (ou seja, a diferença entre o preço da ação e o preço de exercício do warrant). Se o estoque subjacente, em vez disso, negocia em menos de US $ 5 antes do termo do mandato, o mandado terá muito pouco valor.

Uma opção de compra é comercializada de forma muito similar. Uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 12,50 em um estoque que comercializa US $ 12 e expira em um mês verá seu preço flutuar de acordo com o estoque subjacente. Se a ação negociar em US $ 13,50 antes da expiração da opção, a chamada valerá pelo menos US $ 1. Por outro lado, se a ação negociar em ou abaixo de US $ 12,50 no prazo de validade da chamada, a opção expirará sem valor.

Diferenças entre garantias e opções de chamadas.

Três grandes diferenças entre warrants e opções de chamadas são:

Emissor: os warrants são emitidos por uma empresa específica, enquanto as opções negociadas em bolsa são emitidas por uma troca, como o Chicago Board Options Exchange nos Estados Unidos ou a Bolsa de Montreal no Canadá. Como resultado, os warrants possuem poucos recursos padronizados, enquanto as opções negociadas em bolsa são mais padronizadas em certos aspectos, como os períodos de vencimento e o número de ações por contrato de opção (normalmente 100). Vencimento: os warrants normalmente têm prazos de vencimento mais longos que as opções. Enquanto os warrants geralmente expiram em um a dois anos, eles às vezes podem ter vencimentos bem superiores a cinco anos. Em contrapartida, as opções de chamadas têm prazos variando de algumas semanas ou meses a cerca de um ano ou dois; a maioria caduca no prazo de um mês. É provável que as opções mais antigas sejam bastante ilíquidas. Diluição: os Warrants causam diluição porque uma empresa é obrigada a emitir novas ações quando um mandado é exercido. Exercitar uma opção de compra não envolve a emissão de novas ações, uma vez que uma opção de compra é um instrumento derivado em uma ação comum existente da empresa.

Por que os mandados e as chamadas são emitidos?

Os warrants geralmente são incluídos como "adoçantes" para uma questão de capital ou de dívida. Os investidores gostam de warrants porque permitem uma participação adicional no crescimento da empresa. As empresas incluem warrants em emissões de capital ou dívida porque podem reduzir o custo do financiamento e fornecer garantia de capital adicional se o estoque estiver bem. Os investidores estão mais inclinados a optar por uma taxa de juros ligeiramente mais baixa no financiamento de títulos se um ato de garantia estiver vinculado, em comparação com um financiamento direto de títulos.

Os warrants são muito populares em certos mercados como o Canadá e Hong Kong. No Canadá, por exemplo, é uma prática comum para as empresas junior de recursos que estão levando fundos para exploração para fazê-lo através da venda de unidades. Cada uma dessas unidades geralmente compreende um estoque comum agrupado com metade de um warrant, o que significa que dois warrants são necessários para comprar uma ação comum adicional. (Note-se que os warrants múltiplos são frequentemente necessários para adquirir uma ação no preço de exercício). Essas empresas também oferecem "warrants de corretores" aos seus subscritores, além de comissões de caixa, como parte da estrutura de remuneração.

As trocas de opções emitem opções cambiais negociadas em ações que atendam a determinados critérios, como preço da ação, número de ações em circulação, volume diário médio e distribuição de ações. Troca as opções de emissão em ações "opcionais" para facilitar a cobertura e a especulação por investidores e comerciantes.

Valor intrínseco e valor de tempo.

Embora as mesmas variáveis ​​afetem o valor de uma garantia e uma opção de chamada, algumas peculiaridades extras afetam os preços dos warrants. Mas primeiro, vamos entender os dois componentes básicos de valor para um warrant e uma chamada - valor intrínseco e valor de tempo.

O valor intrínseco para um warrant ou call é a diferença entre o preço do estoque subjacente e o exercício ou preço de exercício. O valor intrínseco pode ser zero, mas nunca pode ser negativo. Por exemplo, se uma ação negociar em US $ 10 e o preço de exercício de uma chamada é de US $ 8, o valor intrínseco da chamada é de US $ 2. Se o estoque for negociado em US $ 7, o valor intrínseco dessa chamada é zero. Enquanto o preço de exercício da opção de compra for menor do que o preço de mercado do título subjacente, a chamada é considerada "in-the-money".

O valor do tempo é a diferença entre o preço da chamada ou o mandado e seu valor intrínseco. Estendendo o exemplo acima de uma negociação de ações em US $ 10, se o preço de uma chamada de US $ 8 é de US $ 2,50, seu valor intrínseco é de US $ 2 e seu valor de tempo é de 50 centavos. O valor de uma opção com valor intrínseco zero é composto inteiramente de valor de tempo. O valor do tempo representa a possibilidade de negociação de ações acima do preço de exercício por expiração da opção.

Avaliação de Opções de Chamada e Garantias.

Os fatores que influenciam o valor de uma chamada ou garantia são:

Preço das ações subjacentes - Quanto maior o preço das ações, maior o preço ou o valor da chamada ou da garantia. As opções de compra exigem um prêmio mais elevado quando seu preço de exercício estiver mais próximo do preço atual da operação do título subjacente, porque eles são mais propensos a serem exercidos. Preço de exercício ou preço de exercício - Quanto menor o preço de exercício ou de exercício, maior o valor da chamada ou da garantia. Por quê? Porque qualquer investidor racional pagaria mais pelo direito de comprar um ativo a um preço menor do que um preço mais alto. Hora de caducidade - Quanto mais tempo for expirado, mais prático a chamada ou a garantia. Por exemplo, uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 105 pode ter uma data de validade de 30 de março, enquanto outra com o mesmo preço de exercício pode ter uma data de validade de 10 de abril; os investidores pagam um aumento maior nos investimentos em opção de compra que têm um maior número de dias até o prazo de validade, porque há uma chance maior de que o estoque subjacente atinja ou exceda o preço de exercício. Volatilidade implícita - Quanto maior a volatilidade, mais caro é a chamada ou a garantia. Isso ocorre porque uma chamada tem uma maior probabilidade de ser rentável se o estoque subjacente for mais volátil do que se exibir muito pouca volatilidade. Por exemplo, se o estoque da empresa ABC com freqüência mova alguns dólares ao longo de cada dia de negociação, a opção de compra custa mais, como é esperado, a opção será exercida. Taxa de juros livre de risco - Quanto maior a taxa de juros, mais caro o mandado ou a chamada.

Preço Opções de Chamada e Garantias.

Há uma série de modelos de fórmulas complexas que os analistas podem usar para determinar o preço das opções de chamadas, mas cada estratégia é construída com base na oferta e na demanda. No entanto, dentro de cada modelo, os especialistas em preços atribuem valor às opções de compra com base em três fatores principais: o delta entre o preço do estoque subjacente e o preço de exercício da opção de compra, o tempo até a opção de compra expirar e o nível de volatilidade assumido em o preço da garantia subjacente. Cada um desses aspectos relacionados ao título subjacente e a opção afeta o quanto um investidor paga como prêmio para o vendedor da opção de compra.

O modelo de Black-Scholes é o mais utilizado para opções de preços, enquanto uma versão modificada do modelo é usada para mandar os preços. Os valores das variáveis ​​acima estão conectados a uma calculadora de opção, que então fornece o preço da opção. Uma vez que as outras variáveis ​​são mais ou menos fixas, a estimativa de volatilidade implícita torna-se a variável mais importante no preço de uma opção.

O preço da garantia é ligeiramente diferente porque tem que levar em conta o aspecto de diluição mencionado anteriormente, bem como a sua "engrenagem". O gearing é a proporção do preço das ações para o preço do warrant e representa a alavancagem que o warrant oferece. O valor do warrant é diretamente proporcional à sua engrenagem.

O recurso de diluição torna um warrant um pouco mais barato do que uma opção de chamada idêntica, por um fator de (n / n + w), onde n é o número de ações em circulação e w representa a quantidade de warrants. Considere um estoque com 1 milhão de ações e 100.000 warrants em circulação. Se uma chamada nesta ação for negociada em US $ 1, uma garantia similar (com o mesmo prazo de vencimento e preço de exercício) será custada em cerca de 91 centavos.

Como lucrar com chamadas e mandados.

O maior benefício para os investidores de varejo de usar warrants e chamadas é que eles oferecem potencial de lucro ilimitado, ao mesmo tempo que restringem a possível perda do valor investido. Um comprador de uma opção de compra ou garantia só pode perder o seu prémio, o preço que ele pagou pelo contrato. A outra grande vantagem é a alavancagem: os compradores estão bloqueando um preço, mas apenas pagando uma porcentagem na frente; O resto é pago quando exercitam a opção ou a garantia (presumivelmente com dinheiro restante!).

Basicamente, você usa esses instrumentos para apostar se o preço de um ativo aumentará - uma tática conhecida como a estratégia de chamadas longas no mundo das opções.

Por exemplo, digamos que as ações da empresa ABC estão sendo negociadas em US $ 20 e você acha que o preço das ações aumentará no próximo mês: os ganhos corporativos serão reportados em três semanas, e você tem um pressentimento de que eles serão bons, batendo o atual ganho por ação (EPS). Então, para especular sobre esse compromisso, você compra um contrato de opção de compra por US $ 100 com um preço de exercício de US $ 30, expirando em um mês por US $ 0,50 por opção, ou US $ 50 por contrato. Isso lhe dará o direito de comprar ações por US $ 20 em ou antes da data de validade. Agora, 21 dias depois, verifica-se que você adivinhou corretamente: o ABC relata ganhos fortes e elevou suas estimativas de receita e orientação de lucros para o próximo ano, empurrando o preço das ações para US $ 30. Na manhã seguinte ao relatório, você exerce seu direito de comprar 100 ações da empresa em US $ 20 e imediatamente as vender por US $ 30. Isso ajuda você a US $ 10 por ação, ou US $ 1.000 por um contrato. Uma vez que o custo foi de US $ 50 para o contrato de opção de compra, seu lucro líquido é de US $ 950.

Comprando chamadas versus compra de estoque.

Considere um investidor que tenha uma alta tolerância ao risco e US $ 2.000 para investir. Este investidor tem a opção de investir em uma negociação de ações em US $ 4, ou investir em um warrant no mesmo estoque com um preço de exercício de US $ 5. O mandado expira em um ano e atualmente tem preços de 50 centavos. O investidor é muito otimista no estoque, e para alavancagem máxima decide investir unicamente nos mandados. Ela, portanto, compra 4.000 warrants no estoque. Se o estoque se valorizar para US $ 7 após cerca de um ano (ou seja, antes de os vencimentos caducarem), os warrants valerão US $ 2 cada. Os warrants seriam no total de cerca de US $ 8.000, representando um ganho de US $ 6.000 ou 300% no investimento original. Se o investidor optar por investir no estoque, seu retorno só teria sido de US $ 1.500 ou 75% no investimento original.

Claro, se o estoque tivesse fechado em US $ 4,50 antes que os warrants expirassem, o investidor perderia 100% do investimento inicial de $ 2,000 nos warrants, ao contrário de um ganho de 12,5% se ela tivesse investido no estoque.

Outras desvantagens para esses instrumentos: ao contrário do estoque subjacente, eles têm uma vida finita e não são elegíveis para pagamentos de dividendos.

The Bottom Line.

Enquanto os warrants e as chamadas oferecem benefícios significativos para os investidores, como instrumentos derivados, eles não estão sem seus riscos. Os investidores devem, portanto, entender esses instrumentos versáteis cuidadosamente antes de se aventurarem a usá-los em suas carteiras.

Qual é a diferença entre títulos convertíveis e mandados?

Estes investimentos agem de forma semelhante, mas existem algumas distinções fundamentais.

A maioria dos investidores se concentra em ações ordinárias quando investem. Mas há muitos outros tipos diferentes de investimentos, e alguns deles combinam elementos de mais de uma classe de ativos. Os valores mobiliários convertíveis e warrants são dois exemplos de investimentos que oferecem exposição diferente de possuir ações ordinárias de ações ordinárias e muitos investidores não entendem completamente as diferenças entre warrants e títulos convertíveis. Abaixo, examinaremos os dois tipos para ver quando cada um é a melhor resposta às suas necessidades de investimento.

Quais são os títulos convertíveis.

Os títulos convertíveis geralmente são títulos ou ações preferenciais que combinam características típicas de sua respectiva classe de ativos e exposição a mudanças de preço nas ações ordinárias da empresa. As obrigações convertíveis geralmente carregam uma taxa de juros, valor nominal e data de vencimento, assim como qualquer outra obrigação. As ações preferenciais conversíveis terão um valor de preferência declarado em caso de liquidação, e também muitas vezes tem uma taxa de dividendos definida que atua como uma taxa de cupom para uma obrigação.

Os títulos convertíveis também dão aos investidores o direito de trocar suas obrigações ou ações por ações ordinárias da empresa. Cada garantia convertível dará detalhes sobre o número de ações que você receberá após a conversão, bem como a data de vencimento pela qual o título deve ser convertido. Em alguns casos, a conversão é obrigatória, enquanto outros títulos conversíveis deixam a decisão de conversão a critério do proprietário.

O que justifica são.

Os warrants se assemelham a opções em que normalmente exigem que os investidores efetuem um pagamento adicional dentro de um prazo especificado, a fim de exercer o mandado e receber ações ordinárias em troca. Os warrants tendem a ter uma vida útil mais longa do que as opções normais, com datas de validade até 10 anos no futuro sendo relativamente comuns. Os investidores não são obrigados a exercer warrants, mas são inúteis depois de expirarem sem exercícios.

Ambos os warrants e títulos convertíveis têm seu lugar dentro da estrutura de capital de uma empresa. Os investimentos têm algumas coisas em comum, mas suas diferenças também têm o máximo valor para diferentes conjuntos de investidores. Aqueles que querem uma recompensa máxima preferirão warrants, mas aqueles que querem alguma proteção dos cenários do pior caso irão gravitar em títulos convertíveis.

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Qual a diferença entre os warrants e as opções?

Qual a diferença entre warrants e opções? Existe alguma diferença?

Os warrants e as opções de compra de ações são semelhantes, na medida em que são direitos contratuais para comprar ações de uma empresa, a um preço fixado no contrato e pelo período especificado no contrato. No entanto, os mandados e as opções são tipicamente considerados e referidos diferentemente por vários motivos.

A principal razão pela qual eles são pensados ​​e referidos de forma diferente é que as opções de compra de ações geralmente estão associadas a serviços compensatórios, enquanto os warrants normalmente estão associados a transações de investimento.

Por exemplo, um empregado ou consultor normalmente receberia opções de ações. Um investidor em uma nota conversível e uma rodada de warrants normalmente receberia warrants.

Normalmente, as opções compensatórias têm uma aparência contratual completamente diferente do que uma garantia de investimento. Por exemplo, uma opção compensatória geralmente é concedida de acordo com um plano de incentivo patrimonial, e o contrato de opção é regido pelo plano; a opção compensatória geralmente terá direitos de aquisição e recompra na rescisão do serviço. Um warrant ganhou $ t concedido sob um plano de incentivo de equidade, e tipicamente não vem com aquisição.

Além disso, as diferenças fiscais entre uma opção de compra compensatória e uma garantia de investimento são dramaticamente diferentes.

Perguntas e respostas.

Muitas vezes, pergunto-me a seguinte pergunta: um fornecedor de serviços pode receber um mandado relacionado com a prestação de serviços?

A resposta curta é sim, mas é importante ter em mente que uma garantia recebida em conexão com o desempenho dos serviços será tributada, assim como uma opção de compra compensatória.

Em outras palavras, a menos que o mandado se qualifique de acordo com as regras de opção de estoque de incentivo (o que provavelmente não faria), o seguinte se aplica:

para evitar consequências fiscais adversas ao abrigo da Secção 409A, o warrant geralmente deve ter um preço de exercício igual ao valor justo de mercado da ação subjacente na data da concessão; Após o exercício, o excesso do valor justo de mercado das ações recebidas ao longo do preço de exercício seria tributado como resultado de remuneração ordinária; se o destinatário fosse um empregado, quando a renda do exercício e a retenção de imposto sobre o emprego seriam necessárias; e se o prestador de serviços fosse um contratado independente e não um empregado, a renda, embora não sujeita a retenção de imposto de renda e emprego, provavelmente teria que ser reportada ao IRS no Formulário 1099.

Um warrant não é tributado como descrito acima se recebido em conexão com um investimento ou um empréstimo e não em conexão com a prestação de serviços. Geralmente, não há impostos devidos como resultado do exercício de um mandado não compensatório. Contudo, de acordo com as circunstâncias em que o pedido de garantia é recebido, pode haver imposto devido antes do exercício do mandado.

Por exemplo, um warrant emitido em conexão com uma nota será considerado como dando origem ao desconto de emissão original, que geralmente é obrigado a ser levado a um rendimento ao longo do prazo da nota. Você deve consultar um conselheiro fiscal sobre quaisquer warrants recebidos em conexão com um investimento para determinar o tratamento fiscal correto.

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Sobre Joe Wallin.

15 Respostas para "Quais são as diferenças entre os Warrants e Opções?"

Por I Need A Share Reserve para conceder opções de ações compensatórias? | Startup Company Law Blog | Davis Wright Tremaine LLP 7 de setembro de 2011 - 12:06 pm.

[& # 8230;] QUAL É A DIFERENÇA ENTRE GARANTIAS E OPÇÕES? [& # 8230;]

Por ZekeV 4 de fevereiro de 2013 - 3:00 da tarde.

Oi Joe & # 8212; O que acontece se você emitir uma opção compensatória não qualificada para um prestador de serviços 1099, e o preço de exercício é claramente menor do que o FMV do estoque subjacente na data da concessão? Isn & # 8217; t ainda taxado no exercício, em vez de data de concessão? Em outras palavras, por que o FMV a partir da data da concessão é importante no contexto de uma opção não qualificada?

Por Joe Wallin 4 de fevereiro de 2013 - 3:30 da tarde.

Neste caso, aplicar-se-ia a Seção 409A e, de acordo com esse conjunto de regras, as opções seriam tributadas mediante a cobrança de multas e juros.

Por ZekeV 4 de fevereiro de 2013 - 3:55 pm.

E se você nunca o exerce? Eles avaliariam a penalidade com base na diferença entre a VMM e o preço na data da concessão? Ou quando ganha?

Por Joe Wallin 4 de fevereiro de 2013 - 4:18 pm.

409a impõe um imposto com base na aquisição.

Por ZekeV 4 de fevereiro de 2013 - 3:57 pm.

Também leio que há uma indulgência para NQO & # 8217; s com uma data de exercício fixo, mas não tenho certeza da autoridade para a declaração no ensaio que eu li; # 8230;

Por Joe Wallin 4 de fevereiro de 2013 - 4:17 pm.

Você pode me enviar um link para o ensaio?

Por ZekeV 4 de fevereiro de 2013 - 4:42 pm.

Por Joe Wallin 4 de fevereiro de 2013 - 18:48.

Obrigado Zeke, sim, na minha experiência, tentar preço opções abaixo FMV não é uma prática comum.

Por ZekeV 4 de fevereiro de 2013 - 7:49 pm.

Eu acho que a chave é descobrir por que o autor acha que a data de exercício fixo é uma exceção, e o que # 8220; corrigido & # 8221; significa realmente. Se o amarrar a um evento de liquidez é suficiente, esta poderia ser uma exceção realmente interessante. Mas, em grande parte, eu acredito, até que alguém pressiona o problema.

Por Joe Wallin 4 de fevereiro de 2013 - 10:12 pm.

Zeke, é possível sair de menos de 409A dessa maneira, mas não é uma rota bem percorrida!

Por opções de ações não qualificadas: quando os warrants são mais apropriados do que as opções de ações não qualificadas? - Quora 12 de maio de 2013 - 9h40.

Advogado [& # 8230;]. Os candidatos são apropriados no contexto do investimento. Opções no contexto compensatório. Startuplawblog / 20 & # 8230; Embed QuoteVia Kris Raoment Loading & # 8230; &touro; Apenas agora [& # 8230;]

Por Reynaldo Rivas 14 de fevereiro de 2014 - 2:45 da manhã.

Oi. Você pode encontrar um Formulário preenchido em branco 1099-R aqui.

Você pode preencher o formulário, salvá-lo, enviá-lo por fax e isso. Por favor, sinta-se livre para usá-lo.

Por Diana Dimadi 12 de dezembro de 2014 - 10:37 am.

Eu sou um empregado de uma empresa privada e recebemos warrants com desconto (bônus de moeda de um centavo), adquiridos imediatamente. Esses warrants são tributados de acordo com a Seção 409A (tributável como renda ordinária na data de aquisição, mais 10% de penalidade)? Por favor, note que o estoque da empresa não foi avaliado por um terceiro, e é estimado com base no preço pago pelos investidores.

Por conversor de moeda bitcoin 22 de dezembro de 2015 - 1:03 am.

Embora eles possam ser usados ​​para transações do mundo real, bitcoins são imateriais.

Um registro ou um bloco é criado a cada 10 minutos que contém os detalhes das transações.

A oferta continua a ser a mesma para clientes físicos e às vezes bancos.

Oferecer mais às pessoas que lidam on-line com suas contas.